AC米兰官网-营收增超24%净利反降！兰剑智能2025年高增长背后藏盈利挑战

　　AC米兰·(中文)官方网站-Milan brand-4月8日晚，兰剑智能科技股份有限公司（688557.SH，下简称“兰剑智能”）对外披露2025年年度报告。

　　报告显示，兰剑智能全年实现营业收入15.02亿元，同比增长24.39%；归母净利润1.09亿元，同比小幅下降2.32%，扣非净利润9294.98万元，同比下降5.29%，呈现出“增收不增利”特征。

　　作为深耕智慧物流领域多年的企业，兰剑智能在新能源、医药、电商及海外市场多点突破，助力其营收规模再上新台阶。但受营业成本高增、行业竞争加剧、费用刚性投入等多重因素影响，利润端短期承压。这份“营收向上、盈利回落”的成绩单，既折射出智能物流行业高景气度，也反映出企业在快速扩张周期中的盈利平衡挑战。

　　年报数据显示，2025年兰剑智能营收保持强劲增长，全年营收突破15亿元大关，同比增长24.39%，增速较上年进一步提升，彰显公司在智能物流装备领域的市场竞争力持续增强。

　　但利润端未能同步增长：归属于上市公司股东的净利润 同比下降2.32%，扣除非经常性损益净利润同比下降5.29%；基本每股收益1.07元，同比下降2.73%；加权平均净资产收益率8.92%，同比减少1.02个百分点。

　　现金流方面，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额1.82亿元，同比下降15.26%。

　　“增收不增利”的背后，凸显其营业成本的攀升。2025 年该公司营业成本达10.95亿元，同比增长33.82%，高出营收增速9.43个百分点。

　　对于营业成本变动，兰剑智能在报告中解释称，受机器人智慧物流系统营业收入规模扩大致使对应材料采购成本、项目现场实施费用同比大规模增大影响所致。

　　与此同时，公司综合毛利率出现下滑。其中核心主业机器人智慧物流系统毛利率25.93%，同比减少4.81个百分点；代运营业务毛利率23.38%，同比下降27.46%。

　　公司在年报中明确提及，本期集中交付新能源汽车、医药、新能源锂电等行业项目，受特殊行业充分竞争影响，综合盈利性较去年同期略有下降。

　　此外，销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长 18.94%、21.62%、13.44%，持续的市场开拓与研发投入也对利润形成一定挤压。

　　尽管盈利短期承压，兰剑智能2025年核心经营质量亮点突出，长期增长动能依然充足。

　　订单层面，全年新增订单22.32亿元，同比增长45.22%；截至当期年末，未确认收入的在手订单达17.6亿元，同比增长35.59%，为后续业绩增长提供强力支撑。

　　海外市场实现爆发式增长，全年海外收入1.51亿元，同比增长364.94%；落地海外项目总额3.55亿元，同比增长 47.92%。公司沿着“双管齐下”的模式发展，为比亚迪、宁德时代等出海建厂的中国企业提供快速扩张的技术保障，同时，直接面向国外客户提供中国方案、给出中国答案。

　　业务结构持续优化，机器人智慧物流系统主业营收 14.29亿元，同比增长27.31%，占比超95%；运营维护服务收入5189万元，同比增长17.16%，售后增值服务稳健增长，客户黏性不断提升。

　　研发创新方面，公司全年研发投入1.45亿元，占营收比重9.63%，推出料箱四向穿梭车、蜘蛛料箱机器人、锤头鲨装卸机器人、酿酒行业甑屉作业堆垛机等多款新品。公司还获评EcoVadis铜牌认证、国家级专精特新 “小巨人”、山东省先进级智能工厂等多项荣誉。

　　即便盈利回调，兰剑智能仍推出优厚的利润分配方案，彰显对长期发展的信心与对投资者的诚意。

　　公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.30元（含税），合计派现3359.39万元，占归母净利润比例30.69%；同时每10股以资本公积转增4.5股，转增后总股本将扩至约1.48 亿股。

　　业内人士认为，兰剑智能“增收不增利”是高景气赛道企业扩张期的阶段性特征。当前公司正处于从烟草、医药等传统优势赛道，向新能源、汽车、酿酒等高价值领域突破的关键阶段，短期以价换量、以项目换空间属正常策略。随着在手订单逐步兑现、项目结构持续优化、规模效应逐步显现，公司毛利率与净利率具备修复空间，有望重回营收与利润同步增长轨道。

　　市场表现方面，2025年报披露后，至4月9日收盘，兰剑智能股价报收31.18元/股，下跌2.56%。2025年4月9日至2026年4月8日的一年间，兰剑智能股价涨幅超60%。股价平稳向好，反映出资本市场对公司经营基本面与发展前景的认可。

　　（凤凰网山东综合自上海证券交易所、巨潮资讯网、东方财富网、兰剑智能官网等）